Знецінення облігацій та крок до банкрутства. Що відомо про можливий дефолт «Роснано»

Московська біржа ввечері 19 листопада 2021 без пояснення причин призупинила торги облігаціями держкорпорації «Роснано» загальним обсягом 71,5 млрд рублів за приписом Банку Росії.

У компанії загалом дев'ять випусків облігацій: три класичні на 31,4 млрд рублів і шість біржових, загальна сума яких - 40,18 млрд рублів. Серед інвесторів їх розміщували з травня 2014 року до грудня 2020 року. За п'ятьма випусками «Роснано» у грудні має виплатити піврічний або квартальний купонний дохід. Ставки з цих виплат становлять від 6,75 до 12,75% річних.

Зустріч не для всіх

У «Роснано» оголосили, що представники компанії провели зустріч із кредиторами та великими власниками облігацій, сподіваючись «уникнути найбільш негативних сценаріїв», тобто дефолту, який, враховуючи статус корпорації, буде державним. У повідомленні прес-служби йдеться про «накопичений непропорційний борг» та необхідність коригування фінансової моделі компанії.

У своїй заяві "Роснано" пообіцяла "продовжити процес відкритого та конструктивного діалогу з кредиторами та іншими зацікавленими особами", довівши до них "інформацію про подальші заходи в міру появи юридичної можливості пропонувати конкретні комерційні параметри щодо зміни зобов'язань".

При цьому генеральний директор компанії (КК) «Арікапітал», яка володіє частиною облігацій «Роснано», Олексій Третьяков повідомив, що КК не отримала запрошення на екстрену зустріч держкомпанії з кредиторами. Він назвав «безпрецедентною» новину про підготовку реструктуризації боргу держкомпанії.

«Сподіваюся, що компанія найближчим часом донесе свою позицію до інвесторів і розповість, як вона бачить майбутнє — дефолт і банкрутство, або скаже, що їй потрібне вливання з боку держави, яке супроводжуватиметься помірною реструктуризацією», – зазначив Третьяков.

Відновлення торгів

Через три дні, 22 листопада, торги облігаціями «Роснано» відновилися, при цьому вартість паперів відразу впала, а прибутковість підскочила. З інформації Мосбіржі випливає, що в залежності від випуску облігації максимально дешевшали до 620-720 рублів при номіналі 1000 рублів. Через півгодини після поновлення торгів прибутковості бондів компанії зросли до 12-47%.

«Московська біржа направила запит до «Роснано» для з'ясування планів компанії щодо цінних паперів емітента, допущених до торгів на біржі. За результатами звернення та аналізу іншої інформації щодо емітенту біржа прийматиме рішення про статус лістингу випущених облігацій компанії», – наголошується в повідомленні Мосбіржі.

Тим часом у ЦБ заявили, що 19 листопада торги припинялися після отримання регулятором інформації про обговорення держкорпорацією сценаріїв реструктуризації боргу з вузьким колом кредиторів, що могло створити умови для інсайдерської торгівлі на біржі. У Центробанку наголосили, що таких заходів було вжито для захисту інтересів усіх кредиторів та власників облігацій держкомпанії.

Ситуація навколо «Роснано» вже стала однією з причин серйозного падіння індексу Мосбіржі — на початку дня він опустився нижче за 3 900 пунктів вперше з кінця серпня. Курс рубля також впав по відношенню до світових валют. Долар вперше з липня подолав позначку 75 рублів, тоді як курс євро виявився вищим за 84 рублі вперше з жовтня.

Можливі ризики

На думку гендиректора КК «Арікапітал» Олексія Третьякова, можлива реструктуризація боргів і тим більше дефолт корпорації вдарять по решті всіх державних компаній, включаючи «Газпром», і створять їм проблеми при виході на ринок, оскільки акціонери різко знизять оцінку надійності цінних паперів.

«Якщо з'ясується, що держава не підтримує компанії, що належать їй на 100%, це означатиме проблеми з виходом на ринок для всіх держкомпаній, таких як ВЕБ, ГТЛК, «Аерофлот» та всіх інших, хто сприймається не як комерційні структури», — припустив він.

Третьяков вважає, що варіант розвитку подій, за якого відбудеться дефолт, є малоймовірним. Для збереження репутації багатьох позичальників державі «доведеться оперативно втрутитися та заспокоїти ринок», не допускаючи навіть прострочення купонних виплат. Прес-секретар президента Росії Дмитро Пєсков відмовився коментувати журналістам можливий дефолт "Роснано". За його словами, це питання варто переадресувати уряду.

«Роснано» створили у 2007 році у вигляді держкорпорації для розвитку нанотехологій у Росії. У 2011 році її перетворили на акціонерне товариство, яке на 100% належить державі.

Збитки

У 2020 році "Роснано" виявилася збитковою, пішовши в мінус на 52,9 млрд руб. Звітність з МСФЗ показала, що за 366 днів вартість активів «Роснано» впала більш ніж у два рази, до 69 млрд руб.

Як зазначив "Комерсант", борги "Роснано" становлять близько 150 млрд руб. Серед кредиторів держкомпанії — банки та власники облігацій. Найбільшим кредитором вважається Радкомбанк, де у «Роснано» відкрито чотири кредитні лінії на 38 млрд руб.

У фінансовій звітності за перше півріччя 2021 року Роснано вказала, що розглядає можливість залучення додаткового фінансування від єдиного акціонера — держави, і припустила, що не зможе обслуговувати борг.

У 2008-2020 роках беззмінним керівником "Роснано" був Анатолій Чубайс. У грудні 2020 року його змінив виходець із «Ростеху» Сергій Куликов. Відхід Чубайса з держкорпорації стався і натомість передачі «Роснано» під управління держкорпорації «ВЕБ.РФ» у рамках реформи інститутів розвитку.