Що таке ф'ючерси: види, особливості, переваги та ризики

Ф'ючерс — це контракт, згідно з яким продавець зобов'язується поставити покупцю базовий актив за обумовленою ціною та у визначений термін, а той зобов'язаний викупити предмет угоди. Уявіть, що ви хочете купити машину через півроку, проте з цінами може статися все, що завгодно, а ви не хочете покладатися на волю випадку.

Тоді ви йдете до автодилера і укладаєте договір, зафіксувавши ціну угоди та внісши передоплату. По суті, це є сенс ф'ючерсного контракту — зафіксувати ціну на товар (послугу) і захиститися від її можливого коливання в майбутньому.

Повернемося до біржових ф'ючерсів. В основі будь-якого контракту лежить базовий актив, чи то акція, нафта, індекс чи золото. І звідси випливає два види контрактів: постачальний та розрахунковий.

Постачальний ф'ючерс передбачає, що до дати закінчення контракту (дата експірації) продавець продасть базовий актив, а покупець викупить його. Базовим активом постачального ф'ючерсу є акції та облігації.

Приклад: ви придбали ф'ючерс на акції «Газпрому», куди входить 100 паперів за ₽28 000. Таким чином, ви забезпечили собі у майбутньому купівлю конкретної кількості паперів за певною ціною (₽280 за акцію). Якщо до дати експірації ви не продали ф'ючерс, то на ваш рахунок буде зараховано 100 паперів «Газпрому» на загальну суму ₽28 000. При цьому не важливо, якою буде ринкова ціна цих акцій.

Розрахунковий ф'ючерс використовується, коли базовий актив неможливо або незручно зарахувати на рахунок, наприклад, індекси або сировинні товари. У такому разі на ваш рахунок буде просто зарахована/списана різниця між купівлею та продажем контракту.

Приклад: ви придбали ф'ючерс на індекс Мосбіржі вартістю 150 000 пунктів (у даному випадку 1 пункт = ₽1). У дату експірації ціна ф'ючерсу становила 200 000 пунктів. У такому разі на ваш рахунок буде зараховано: ₽200 000 - ₽150 000 = ₽50 000.

Ф'ючерс та опціон

Опціон — це договір, згідно з яким покупець опціону отримує право купити чи продати якийсь актив у визначений термін за заздалегідь обумовленою ціною. Покупець може вирішити не скористатися, але вартість опціону не повертається. Продавець повинен виконати опціон.

Ф'ючерс відрізняється від опціону тим, що і покупець, і продавець беруть він зобов'язання здійснити угоду, тоді як у опціоні одна сторона має право, а інша — зобов'язання.

Ф'ючерс та форвард

Форвардний контракт (форвард) — це договір, за яким одна сторона угоди (продавець) зобов'язується у термін, визначений договором, продати базовий актив (товар) іншій стороні. Здавалося б, визначення схоже на ф'ючерс, але є низка принципових відмінностей:

• форвард завжди полягає на реальний актив: сировину, валюту, цінні папери. Ф'ючерси можуть бути укладені на індекси чи відсоткові ставки;
• форвард є позабіржової угодою, тоді як ф'ючерсний договір можна укласти лише з біржі;
• форвард не застрахований від зривів поставок, а ф'ючерс регулюється через розрахункову палату біржі;
• форвардний — це контракт, який укладається приватно між двома ідентифікованими контрагентами.

Що таке кліринг та варіаційна маржа

Нарахування/списання прибутку/збитку відбувається не в момент закриття угоди, а під час клірингу, що проходить двічі на день.

Кліринг - технічна перерва, під час якої біржа підраховує фінансовий результат по угоді та нараховує або списує гроші з рахунку. Отримана чи списана сума називається варіаційною маржею.

Під час клірингу фіксується нова розрахункова ціна ф'ючерсу, від якої піде подальший підрахунок прибутку/збитку до наступного клірингу.

Розклад торгів на терміновому ринку за московським часом:

10:00–14:00 – основна торгова сесія;

14:00–14:05 – проміжний кліринг;

14:05–18:45 – вечірній розрахунковий період основної сесії;

18:45–19:00 – основний кліринг;

19:00–23:50 – додаткова торгова сесія.

Варіаційна маржа — це отримана чи списана сума після підрахунку фінансового результату угоди.

Приклад: ви купили ф'ючерс на акції Газпрому вартістю ₽25 000 об 11:00. До 14:00 ціна контракту зросла до ₽27 000, торги зупинилися, а під час клірингу біржа розраховує ваш прибуток: ₽27 000 - ₽25 000 = ₽2000. Це і буде варіаційною маржею, яка зарахується на ваш рахунок. З 14:05 торги поновляться. На 18:45 вартість ф'ючерсу впала до ₽26 000, і з вашого рахунку буде списано ₽1000. Весь фінансовий результат, який буде сформовано з 19:00, враховуватиметься під час денного клірингу наступного дня.

Гарантійне забезпечення ф'ючерсу

Гарантійне забезпечення - це грошова застава, яка блокується на вашому рахунку при відкритті угоди з ф'ючерсами. Коли закриваєте позицію, сума гарантійного забезпечення розморожується.

Одна з головних відмінностей між ф'ючерсами та акціями — за ф'ючерси не треба платити. Під час укладання угоди на вашому рахунку блокується застава, яка називається гарантійним забезпеченням (ГО). Зазвичай ця сума становить 10–40% вартості контракту.

Тобто при купівлі ф'ючерсу сплачується лише комісія за угоду та заморожується ГО. Його розмір можна уточнити на сайті Мосбіржі у картці інструменту. Нижче наведено параметри ф'ючерсу на індекс РТС з експірацією у вересні.

Припустимо, вартість ф'ючерсу на індекс РТС становить ₽100 000, а ГО — ₽20 000. Виходить, що на ₽100 000 можна придбати не один, а п'ять контрактів. Також варто зазначити, що розмір ГО може змінюватись. Тому необхідно стежити за станом своєї позиції та рівнем ГО, щоб брокер не закрив вашу позицію примусово в момент, коли біржа збільшила ГО, а у вас не вистачає коштів для підтримки угоди.

Контанго та беквордація

Також при роботі з ф'ючерсами варто звернути увагу на те, що його вартість зазвичай відрізняється від ціни базового активу. Це відбувається, оскільки учасники торгів очікують на деякі події, які можуть вплинути на вартість базового активу.

Контанго — це ситуація, коли ціна ф'ючерсу вища за ціну базового активу. Беквордація — зворотна ситуація, коли ціна ф'ючерсу нижча за ціну базового активу. У разі беквордації більшість інвесторів очікують, що вартість базового активу скоро впаде. Наприклад, таке може бути напередодні дивідендного гепа, оскільки ф'ючерси не дають декларація про отримання виплат. Тому не варто продавати ф'ючерс на певну акцію в день відсічення, сподіваючись, що вартість контракту завтра різко впаде. Дивідендний геп вже закладено у ціні.

У міру наближення дати експірації вартість ф'ючерсу наближається до вартості базового активу і в результаті порівнюється з нею.

Також про контанго та беквордацію говорять при порівнянні цін ф'ючерсів з різними термінами експірації.Ситуація, коли контракт з пізнішою датою виконання торгується дорожче за ф'ючерс з більш ранньою датою експірації, називається контанго. Зворотна ситуація, відповідно, називається беквордацією.

Особливості торгівлі ф'ючерсами

1. Вартість всіх ф'ючерсів на Московській біржі відображається у пунктах. Для того щоб підрахувати вартість договору в рублях, необхідно ціна в пунктах розділити на крок ціни і помножити на вартість кроку ціни. Якщо базовий актив ф'ючерсу карбованцевий, то й карбованцева вартість ф'ючерсу дорівнює його вартості в пунктах. Наприклад, ф'ючерс на акції Ощадбанку коштує 30 000 пунктів, крок ціни та вартість кроку ціни рівні одиниці. Тоді вартість контракту в рублях: 30 000 пунктів / 1 × 1 = 30 000. Якщо ж базовий актив валютний, то потрібно ще враховувати вплив валютної переоцінки. Припустимо, що ф'ючерс на нафту марки Brent коштує 70 пунктів, крок ціни – 0,01, а його ціна – ₽7,5. Тоді вартість контракту в рублях: 70 пунктів / 0,01 × 7,5 = ₽52 500. Дані щодо кроку ціни та його вартості можна уточнити на сайті Мосбіржі у картці інструменту. Важливо! Курс валюти фіксується при розрахунку варіаційної маржі двічі на день перед клірингом - о 13:45 та 18:44 мск.
2. У ф'ючерсах різні лоти. Наприклад, один лот ф'ючерсу на акції «Газпрому» включає 100 паперів компанії, на акції Mail — десять, на «Норнікель» — один. Інформацію про лоти також можна уточнити на сайті Мосбіржі. Деякі брокери, наприклад "Тінькофф", для зручності клієнтів у своєму додатку вказують ці дані (лотність, вартість пункту ціни, ГО).

У ф'ючерсах різні лоти, тому деякі брокери для зручності клієнтів у додатку вказують ці дані.

Переваги та недоліки ф'ючерсів

• Вбудоване кредитне плече за рахунок того, що не потрібно сплачувати повну вартість контракту.
• Низькі комісії — зазвичай ціна угоди за контракт становить ₽5–10.
• Торгівля в шорт без обмежень — брокер може не дозволити відкрити коротку позицію щодо деяких акцій, проте такі обмеження на ф'ючерси не поширюються.
• Можливість хеджувати позиції. Наприклад, якщо у вас є акції «Сбера» і ви очікуєте, що вони впадуть, але не хочете їх продавати, можете відкрити шорт по ф'ючерсу на акції «Сбера». Тоді прибуток від операції з ф'ючерсу компенсує втрати від осідання акцій.

Мінуси

• Торгівля ф'ючерсами приносить як більшу прибутковість, і величезні ризики. Якщо не користуватися тейк-профітом і стоп-лоссом, то є можливість втратити свій депозит.
• Не вдасться «пересидіти» збитки. Якщо в акціях можна чекати, коли папір відросте та вийде у плюс, то з ф'ючерсами ситуація інша. По-перше, тому що контракт має обмежений «термін життя», а по-друге — через списання варіаційної маржі: вам доведеться або поповнювати рахунок, або закривати позицію.

Ф'ючерси – складний інструмент, який в основному призначений для професійних гравців та досвідчених трейдерів. Торгувати ними без підготовки вкрай небезпечно. У нашому матеріалі була представлена ​​загальна інформація про ф'ючерси, але цей інструмент має багато нюансів, які не описати навіть серією статей.

Регламентований ринок, де зустрічаються продавці та покупці, які торгують різними активами: акціями, облігаціями, валютою, ф'ючерсами, товарами. Стати учасником торгів на біржі може кожен – для цього необхідно відкрити брокерський рахунок.Кожна угода укладається за ринковою ціною, що здійснюється практично миттєво, а також реєструється та контролюється. Детальніше Ф'ючерс - це різновид похідного (іноді кажуть "вторинного") фінансового інструменту. По суті, ф'ючерсом називається договір купівлі або продажу первинного інструменту з відстроченим виконанням зобов'язань. Як первинний або базисний інструмент може виступати цінний папір, валюта, сировина. Докладніше

Що потрібно знати про ф'ючерсну торгівлю

Ф'ючерс — це фінансовий інструмент, за допомогою якого можна заробити як зростання, так і падіння ціни активів. Ф'ючерсний контракт — це договір, яким продавець ф'ючерсу зобов'язується у певний день продати власнику ф'ючерсу зазначений у контракті актив, а покупець зобов'язується у певний день викупити в продавця базовий актив.

Давайте розглянемо докладніше, чим відрізняються ф'ючерсний та спотовий ринок, а також з якими ризиками та особливостями можна зіткнутися під час торгівлі ф'ючерсами.

Відмінності спотового та ф'ючерсних ринків

На відміну від торгівлі на спотовому ринку учасники ф'ючерсного торгують контрактами. Вони не набувають базового активу, а беруть на себе зобов'язання купити або продати цей актив у майбутньому. Таким чином, криптовалюта буде куплена або продана лише за певною встановленою ціною та датою, які були зазначені у ф'ючерсному контракті. По суті учасники роблять ставку на майбутній рух ціни активу. На відміну від спотових угод, які дають прибуток, коли ціна зростає, ф'ючерсні угоди можуть приносити прибуток навіть при падінні ціни. Дуже важливо розуміти ключові відмінності на спотовому та ф'ючерсному ринках, такі як:

На спотовому ринку транзакція провадиться негайно. На ф'ючерсному ринку актив має заблоковану ціну для торгівлі у майбутньому на погоджених умовах. Також слід пам'ятати, що ціна складається із суми поточної спотової ціни активу та витрат на утримання позиції до строку постачання. Дата поставки - це дата закінчення терміну дії ф'ючерсного договору.

Важлива особливість ф'ючерсної торгівлі. При використанні кредитного плеча у ф'ючерсному договорі не потрібно сплачувати повну суму. Можна вказати лише певний відсоток загальної вартості контракту — початкову маржу, яка необхідна відкриття позиції. Чим вище кредитне плече, тим менше грошей потрібно вкласти у позицію.

Зазвичай ліквідність ф'ючерсних крипторинків вища, ніж спотових, що дозволяє трейдерам здійснювати угоди швидко та ефективно. Завдяки достатній ліквідності ризики падіння ціни знижуються.

Ризики у торгівлі ф'ючерсами

Важливо пам'ятати, що торгівля ф'ючерсами як приносить дохід, а й супроводжується ризиками. Якщо ви не розумієте, як влаштований процес і як зменшити пов'язані ризики, ви можете втратити свої кошти. Наприклад, волотильність ринку може призвести до ліквідації позицій, погано продумані стратегії торгівлі та вищу, ніж рекомендується, кредитне плече підвищують ризики невдалих угод.

Перед початком торгівлі ми радимо завжди аналізувати ринок та ознайомитися з навчальними матеріалами, наприклад, почитати наші статті про деривативи та основи торгівлі, а також переглянути відео «Як торгувати ф'ючерсами на ОКХ» на нашому YouTube-каналі. Ви можете перевірити свої навички в режимі демо-торгівлі, перш ніж переходити в звичайний режим.

Навіщо інвестувати у ф'ючерси?

Торгівля ф'ючерсами відкриває нові можливості та дозволяє збільшити свій портфель за одну угоду. Як ми вже згадували раніше, ф'ючерсні угоди можуть приносити прибуток не лише при зростанні ціни, але навіть за її падіння. Ф'ючерсні контракти дають змогу розробляти складні торгові стратегії. Вони також використовуються для хеджування та захисту портфеля від екстремальної волатильності. Крім цього, ф'ючерси дозволяють вам диверсифікувати свій капітал, що є одним із найкращих методів управління активами і дозволяє знизити ризики.

Висновок

Торгівля ф'ючерсами не така складна, як здається. Якщо розібратися в її особливостях і правильно розрахувати ризики, ваші дії принесуть відмінні результати. Дізнайтесь більше про те, як почати торгувати ф'ючерсами на ОКХ.