Блог компанії Московська Біржа | ❓ Дискретний аукціон: що це і навіщо він потрібний?

Коли ціна акції сильно виходить за межі, ми включаємо дискретний аукціон. Він допомагає зробити ситуацію на фондовому ринку стабільнішим. Зібрали в одному пості основну інформацію про цей режим. А якщо хочете дізнатися про додаткові подробиці, переходьте на наш сайт.

❓Що таке дискретний аукціон?

Дискретний аукціон (ТАК) запускається замість звичайних торгів (безперервного двостороннього аукціону) під час підвищеної волатильності ринку, коли активно коливається ціна окремої акції або одразу значення всього індексу МосБіржі (IMOEX). Так ми захищаємо інвесторів від різких змін котирувань.

❓Навіщо був придуманий ТАК?

Раніше за сильних коливань цін ми припиняли торги на 30 хвилин. Це було незручно, тому що на цей час учасники не могли виставляти заявки, коригувати свої позиції. Наразі у подібних ситуаціях проводиться серія ТАК, під час якої учасники можуть виставляти заявки.

❓ Коли проводиться серія ТАК?

За законом торги у формі серій ТАК можуть проводитись щодня з 10.14 до 16.40 мск. У зазначений період може бути проведено трохи більше 2 серій ТАК по 30 хвилин кожна.

❓ Коли стартує перша серія ТАК?

Перша серія ТАК запускається через 4 хвилини після виконання хоча б однієї умови:

1. Поточна ціна окремого паперу змінилася на 20% і більше від ціни закриття попереднього дня, і це триває безперервно 10 хвилин поспіль.

2. Поточне значення індексу Мосбіржі змінюється на 15% і більше від його останнього значення в попередній день, і це триває безперервно 10 хвилин поспіль.

❓ Коли стартує друга серія ТАК?

Друга серія ТАК запускається через 4 хвилини після виконання хоча б однієї умови:

1. Поточна ціна окремого паперу відхиляється більш ніж на 20% від її поточної ціни, визначеної на момент початку першої серії ТАК.

2. Поточне значення індексу Мосбіржі змінюється на 15% і більше від його останнього значення на момент старту першої серії ТАК, і це триває безперервно 10 хвилин поспіль.

❓Тривалість окремого ТАК?

ТАК завжди проводиться серією. В одній серії 3 ТАК по 10 хвилин кожен.

Тривалість фази збору заявок 1-го та 2-го аукціонів у серії ТАК - 10 хвилин, а тривалість фази випадкового завершення 1-го та 2-го аукціонів у серії не перевищує 30 секунд. Тривалість фази збору заявок 3-го аукціону в серії ТАК визначається як різниця між загальною тривалістю серії ТАК та тривалістю 1-го та 2-го аукціонів.

❓ Як працює ТАК?

Учасники можуть виставляти лімітні (із зазначенням ціни та кількості паперів) заявки.

По завершенні ТАК визначається ціна, що забезпечує укладання угод із максимальною кількістю цінних паперів.

За ціною ТАК укладаються угоди.

Після закінчення серії ТАК торги проводять у звичайному режимі (знов стартує безперервний дискретний аукціон).

Дискретний аукціон на біржі – що це та як працює

Дискретний аукціон – регулюючий захід, який може бути застосований за сильної цінової нестабільності на фондовому ринку, щоб уникнути повної зупинки торгів.

Як працює дискретний аукціон

Дискретний аукціон проводиться у кількох випадках:

• Режим основних торгів Т+ («стакан Т+2») або Режим торгів «Акції Д – Режим основних торгів Т+»;
• у разі відхилення Індексу Мосбіржі (IMOEX) понад ±15% від закриття основної сесії попереднього торговельного дня для всіх акцій та депозитарних розписок;
• у разі відхилення поточної ціни одного конкретного цінного паперу понад ±20% від ціни закриття попереднього дня. Стосовно окремої акції або депозитарної розписки зі списку цінних паперів для розрахунку Індексу Мосбіржі.

До застосування практики дискретного аукціону вищезазначені ситуації регулювалися шляхом припинення торгів паперами на біржі на 30 хвилин.

24 лютого 2022 року торги на Мосбіржі переведені в режим дискретного аукціону з акцій та депозитарних розписок у зв'язку з подіями в Україні.

Режими торгів

У Т-Інвестиціях всі розрахунки з операцій проходять миттєво. Наприклад, якщо інвестор продасть цінний папір, гроші за нього він одразу побачить на своєму рахунку. Однак на біржі цей процес відбувається не так швидко і часом триває кілька днів — залежно від конкретного інструменту та його режиму торгів.

На цій сторінці розповіли, скільки часу потрібно, щоб розрахувати угоду та оновити інформацію про нового власника цінного паперу, як на біржах готуються до нового торгового дня та чи бувають там перерви.

На цій сторінці

Як відбувається розрахунок за угодою на біржі?

Коли інвестор купує цінні папери чи валюту, він відразу стає їх власником. А коли продає, гроші з біржі приходять на брокерський рахунок теж не одразу — фактично розрахунок займає якийсь час. При цьому відразу після укладання угоди на брокерському рахунку з'являється новий актив чи гроші за його продаж. Це потрібно, щоб інвестор розумів, що операція пройшла успішно.

У Т-Інвестиціях угоди з цінними паперами та валютою відбуваються у режимі Т+1 — це означає, що фактично розрахунки з угоди пройдуть наступного робочого дня.

Враховувати режим торгів важливо, якщо ви хочете купити акції та отримати за ними дивіденди.Як отримувати дивіденди

Покупець має встигнути купити акцію не пізніше ніж за один робочий день до закриття реєстру акціонерів.

Продавець може продати акцію у день закриття реєстру під дивіденди. У цьому випадку він залишатиметься власником паперу, потрапить до реєстру та отримає дивіденди.

У додатку Т-Інвестицій є календар інвестора. У ньому можна переглянути список усіх компаній, які заявили про виплату дивідендів, та дати, до яких включно необхідно купити акції цих компаній, щоб отримати дивіденди. Докладніше про те, як користуватися календарем інвестора

Що таке дискретний аукціон?

Дискретний аукціон - це особливий режим торгів, за допомогою якого Московська біржа стабілізує ситуацію у разі різкого зростання або зниження вартості окремих цінних паперів або всього фондового індексу.

Біржа може провести дискретний аукціон у двох випадках:

для всіх акцій та депозитарних розписок, якщо індекс Московської біржі зріс чи впав більш ніж на 15% щодо значень минулого торговельного дня;

для окремих акцій та депозитарних розписок, якщо їхня ціна зросла або впала більш ніж на 20% щодо ціни минулого торговельного дня.

Під час дискретного аукціону не можна виставляти ринкові заявки – доступні лише лімітні заявки із зазначенням конкретної ціни. Дискретний аукціон триває півгодини і складається із трьох серій по десять хвилин. За підсумками кожної серії біржа визначає справедливу ціну аукціону на підставі поданих заявок та укладає угоди. Навіть якщо ваша заявка не виповниться (наприклад, якщо ваша ціна покупки виявиться нижчою за ціну аукціону або ваша ціна продажу виявиться вищою за ціну аукціону), вона залишиться активною до кінця поточного торгового дня.

Що таке аукціони відкриття та закриття?

Аукціони відкриття та закриття - це спеціальні режими на Московській біржі, які допомагають визначити справедливі ціни на акції в момент старту або завершення торгів.

Аукціон відкриття мінімізує ймовірність маніпулювання ціною першої угоди на самому початку торгів. Наприклад, якби Мосбіржа просто запускала основні торги, то учасники з першими заявками могли б отримати деякі переваги, оскільки саме їхні заявки визначали попит і пропозицію.

Під час аукціону відкриття йде збір заявок учасників торгів на купівлю та продаж цінних паперів – зазвичай це відбувається за 10 хвилин до початку основних торгів. Потім біржа розраховує сумарний попит та сумарну пропозицію та на основі певних алгоритмів встановлює стартову ринкову ціну.

Під час аукціону відкриття можна виставляти як ринкові, так і лімітні заявки. Угоди за заявками, виставленими на аукціоні відкриття, укладаються не відразу, а після закінчення аукціону відкриття. Лімітні заявки, які не виконані під час аукціону відкриття, переносяться в режим основних торгів.

Аукціон закриття покликаний визначити справедливу ціну закриття торгів. На цю ціну потім орієнтуються фонди, які розраховують за нею вартість своїх активів, а ця ціна буде визнана офіційною ціною закриття. Вона також використовуються у розрахунках значень біржових індексів та вартості активів усередині біржових фондів. Аукціон закриття захищає інвесторів від можливих маніпуляцій, коли остання заявка може несподівано різко змінити ціну паперу.

Аукціон закриття ділиться на 2 фази по 5 хвилин і проходить останні 10 хвилин після закінчення основної сесії.У фазу збору заявок можна виставляти ринкові та лімітні заявки (заявку «за найкращою ціною» виставляти не можна). Після того, як ціна аукціону закриття буде визначена, можна виставляти лише лімітні заявки та лише за ціною аукціону закриття.

Що таке премаркет та постмаркет?

Премаркет та постмаркет — це додаткові торгові сесії на біржах, які йдуть перед (премаркет) та після (постмаркет) основної торгової сесії. Коли можна торгувати на біржі

Під час додаткових торгових сесій інвестори можуть торгувати лише за допомогою лімітних заявок за принципом аукціону: угоди виконують лише тоді, коли лімітна заявка продавця збігається із лімітною заявкою покупця. Що таке лімітна заявка

Подивитися час премаркету і постмаркету можна на сайтах біржі, на якій йдуть торги активом, що вас цікавить. Важливо враховувати, що час торгів, зокрема час премаркету та постмаркету, для різних активів може відрізнятися.

Важливо пам'ятати, що премаркет і постмаркет дуже низька ліквідність, тобто пропозицій з купівлі та продажу активів набагато менше, ніж у основну торгову сесію. Через це різниця між ціною купівлі та ціною продажу буде досить великою, і в результаті це може призвести до того, що ваша заявка виповниться за невигідною ціною. Що таке ліквідність