Що таке холдинг: особливості структури

У бізнес-середовищі поняття холдингу далеко не нове, однак у законодавстві досі немає чіткого визначення та характеристик подібних організацій. Що таке холдинг простими словами, у чому його переваги та недоліки? І які компанії в Росії, США та Європі відносяться до холдингових? Відповіді на ці запитання ви можете отримати у цій статті.

Що таке холдинг?

Холдинг це організація, яка володіє контрольними пакетами акцій (або значними частками статутного капіталу) інших підприємств та здатна керувати ними. Також під холдинговою компанією можуть розуміти всю структуру: холдинг-центр + його дочірні підприємства. Слово «холдинг» походить від англійської holding, що у перекладі означає «тримати» – така організація тримає дочірні компанії під своїм контролем.

Першим холдингом вважається Бельгійський банк Societe Generalde Belgique, заснований 1822 року. У середині XIX століття він почав активно інвестувати у промислові компанії Бельгії, отримавши контрольні пакети акцій багатьох підприємств та можливість впливати на економіку держави загалом. У наступному столітті банк почав поступово розпродувати свої активи, а наприкінці XX століття взагалі був викуплений французькою транснаціональною корпорацією Suez.

Наразі практично кожна велика компанія має холдингову структуру. Більшість із них розташовані у США, але обчислити точну кількість таких корпорацій практично неможливо.

Структура холдингу

Мета холдингу, як будь-якої іншої комерційної організації – отримання прибутку. Однак у деяких випадках він може не вести жодної іншої діяльності, крім управлінської.Холдинг стосовно підлеглих компаній вважатиметься материнською структурою, а підлеглі стосовно нього – дочірніми. Якщо підпорядкована компанія також має дочірні організації, якими може керувати, то стосовно холдинг-центру вони будуть онуковими. Компанія може бути дочірньою спочатку, якщо вона створювалася завдяки капіталу холдингу, а може бути викуплена в інших власників.

У деяких випадках компанії включаються до структури холдингу не тільки при викупі їхніх акцій. Наприклад, холдинг може брати дрібнішу компанію під своє управління на підставі договору підпорядкування: при цьому він отримує право впливати на управлінські рішення «дочірньої» компанії, а вона отримує, наприклад, пільгові умови у відносинах з материнською організацією.

Теоретично холдингом може бути фірма будь-якої організаційно-правової форми, проте практично зазвичай ними є акціонерні товариства. Тому управлінням холдингу та всіма дочірніми компаніями займаються акціонери та рада директорів материнської структури. Організація процесу виробництва будується за одним із двох видів:

1. Вертикально інтегрований

Материнська компанія управляє групою підприємств, які працюють над різними етапами у виробничому процесі. Наприклад, перша дочірня організація займається видобутком з корисними копалинами, друга – переробкою, третя – транспортуванням, а четверта – збутом. Практично будь-яка велика нафтогазова компанія є холдинг з вертикальною інтеграцією виробництва. Така інтеграція часто зустрічається й у транснаціональних корпорацій, про які читайте тут окрему статтю.

2. Конгломератний

І тут головна компанія управляє групою підприємств, котрі займаються не пов'язаної між собою діяльністю.Наприклад, дочірні підприємства виготовляють продукти різного типу. Останніми роками цей вид холдингів почав активно набирати популярності, оскільки інвестори всього світу роблять все більші ставки на компанії, що створюють свою екосистему.

Види холдингів

Класифікація холдингів досить велика, оскільки існує безліч параметрів угруповання.

1. За методом контролю головною організацією виділяють майнові та договірні холдинги;
2. Залежно від стратегії виробництва може бути вертикальний і конгломератний (див. вище);
3. Холдинг може бути змішаним, якщо материнська компанія сама веде якусь виробничу чи іншу діяльність, чи чистим, якщо материнська компанія виконує лише управлінські функції;
4. Виробничі холдинги, де робиться акцент на спільній діяльності, та матеріальні, де завдання головного центру полягає в об'єднанні капіталу нижчестоящих структур

Також можна виділити структури залежно від основного виду їхньої діяльності:

1. Агрохолдинги займаються сільськогосподарським виробництвом та збутом сільгосппродукції. Найбільші представники у Росії: «Продімекс» та Агрокультура з площею майже 800 тисяч гектарів;
2. Медіахолдинги контролюють значну кількість медіаресурсів. Наприклад, ВДТРК володіє каналами Росія-1, Росія-24 і РТР-Планета, а також великими радіостанціями «Радіо Росії» та «Вісті ФМ»;
3. Банківські чи фінансові холдинги надають фінансові послуги різного плану: банківські, страхові, брокерські тощо – головною компанією зазвичай виступає банк. Найбільшими у цій сфері є структури Ощадбанку та ВТБ;
4. Промислові холдинги є вертикально інтегровані групи компаній, що займаються видобуванням і переробкою ресурсів і збутом кінцевої продукції.Тут лідирує Газпром, про який ще поговоримо нижче

Крім того, можна розділити класичні та перехресні холдинги.

1. Класичний вигляд: одна компанія є холдинг-центром, який володіє дочірніми компаніями.
2. Перехресний вигляд: дві компанії володіють акціями один одного.

Другий тип характерний для Японії, де банки та підприємства таким чином можуть об'єднувати свої капітали. Однак у Росії перехресне володіння акціями заборонено: дочірні організації що неспроможні викуповувати акції свого власника.

Плюси та мінуси холдингових структур

Після розуміння того, що являють собою холдинги, виникає очевидне питання: чому компанії створюють дочірні підприємства, а не додаткові підрозділи? Централізація капіталу, масштаб виробництва, який би низьку собівартість продукції, диверсифікація діяльності – усе це можливо у межах однієї великої компанії. Справа в тому, що структура холдингу має ряд переваг у порівнянні зі звичайними багатопрофільними компаніями:

• Можливість проводити публічні розміщення акцій дочірніх компаній. Завдяки їй холдинги можуть збільшувати власний капітал та залучати додаткові кошти для розвитку найбільш вдалих проектів.
• Можливість здійснювати проекти разом із іншими великими компаніями, створюючи окрему, підконтрольну їм організацію.
• Обмеження матеріальної ответственности. Якщо додатковий підрозділ компанії виявиться збитковим, то його борги доведеться розплачуватися всією організацією. Якщо ж збанкрутує дочірня компанія холдингу, то материнська організація нестиме відповідальність тільки у разі, якщо саме її рішення спричинили неспроможність дочірньої компанії (ст. 67.3 ДК РФ).В інших випадках акціонери, у тому числі материнська компанія, не відповідатимуть за зобов'язаннями "дочки".
• Можливість вибору системи оподаткування. Кожна дочірня компанія може вибирати найбільш вигідну форму оподаткування та отримувати різні пільги, що поширюються лише на її рід діяльності. Свіжий приклад: російське зниження податку на прибуток для IT-сектору

Однак говорячи про переваги, не можна забувати і про недоліки структури:

• Складний механізм керування. Документообіг, бухгалтерський облік, аудит – усередині однієї багатопрофільної організації будь-який із цих пунктів виявився б легшим, ніж для холдингової групи компаній.
• Відповідальність за діяльність дочірніх підприємств. У третьому пункті переваг холдингів зазначалося, що якщо холдинг-центр своїми рішеннями приведе дочірню компанію до банкрутства і це буде доведено, то холдинг нестиме субсидіарну відповідальність.
• Подвійне оподаткування. Якщо материнська компанія у структурі холдингу отримує прибуток як дивідендів від дочірніх організацій, виникає подвійне оподаткування. Спочатку відрахування податків зі свого прибутку здійснюють дочірні компанії, а залишок від цієї суми стає прибутком материнської структури, з якої стягується податок. З метою його зменшення, компанії можуть вдаватися до реєстрації в офшорних зонах.
• Якщо говорити про недоліки для споживача, то очевидною є небезпека монополізації галузі та встановлення завищених цін.

Російські та світові холдинги

Найбільшим промисловим холдингом Росії є ПАТ "Газпром". Сама холдингова організація займається лише продажем природного газу та здаванням в оренду газотранспортних систем, проте їй належить безліч дочірніх підприємств, що займаються:

• геологорозвідкою;
• видобутком газу;
• зберіганням, транспортуванням та експортом газу;
• переробкою газу та газового конденсату;
• тепловиробництвом та енерговиробництвом;
• наданням супутникового зв'язку та телекомунікаційних систем (АТ «Газпром космічні системи»)

У 100% володінні «Газпрому» перебуває 56 компаній. Також йому належать значні частки компаній «Газпромбанк» та «Газпром нафта», які займають лідируючі позиції у своїх сферах економіки та самі мають десятки дочірніх підприємств.

Але холдингами можуть виступати і такі великі компанії: наприклад, «Інвестиційний холдинг Фінам». Він є найбільшим роздрібним брокером Росії, але зараз цей вид діяльності приносить лише близько 50% виторгу, оскільки Фінам веде диверсифікований бізнес. Його активами є частки таких компаній:

• КК "Фінам Менеджмент";
• "Інвестиційний банк Фінам";
• "Навчальний центр Фінам";
• "Фінам форекс";
• Інвестиційний фонд FINAM GLOBAL

Також Фінам у різні періоди свого існування володів частками компаній "Бігун" (система контекстної реклами), E-generator (медіахолдинг), "Мамба" (мережа знайомств), "Бука", Alawar (видавці комп'ютерних відеоігор), "Фінам FM" ( радіостанція).

Одним із найбільших холдингів США та всього світу вважається JPMorgan Chase, утворений в результаті об'єднання близько тисячі фінансових інститутів. Він є найбільшим банком «Великої четвірки» у США за активами, виручкою, прибутком та ринковою капіталізацією. Основні напрямки діяльності: споживчий, комерційний, інвестиційний банкінг та управління активами. Його відділення та дочірні компанії є у ​​всіх частинах світу. А загальна кількість дочірніх компаній становить 52.

Світові холдинги є й у Європі: наприклад, французька нафтогазова компанія Total S.A.Діяльність компанії не обмежується нафтогазовидобуванням та переробкою отриманих природних ресурсів. Total володіє мережею автозаправних станцій по всій Європі, підприємствами хімічної та енергетичної промисловості. Дочірні компанії:

• Atotech (виготовляє хімікати та обладнання для нанесення покриттів на металеві вироби та напівпровідники);
• Bostik (виробник гідроізоляційних матеріалів);
• Hutchinson (виробник приводних систем);
• SunPower (спеціалізується на сонячній електрогенерації);
• SAFT (розробник акумуляторів для промислового, військового та космічного застосування);
• і так далі

Висновок

Холдингові компанії отримують безліч переваг у порівнянні зі звичайними фірмами, тому зазвичай стають більш ефективними та прибутковими. Проте в цілому для економіки та людей поширення холдингового типу компаній не завжди позитивне: деякі компанії починають монополізувати ринок, після чого підвищуються ціни на їх товари чи послуги та сповільнюється покращення їхньої якості.

Що таке холдингова компанія: різновиди, як працюють, 10 найвідоміших холдингів

Холдингова компанія (від англ. holding company, переклад «компанія, що володіє») — організація, яка володіє контрольними пакетами акцій інших компаній або інших юридичних осіб. "Контрольний пакет" - широке поняття, воно може використовуватися для позначення практично будь-якої форми участі в капіталі організації.

Простими словами, «холдинг» — це поєднання материнської компанії з дочірніми, але із збереженням верховенства материнського підприємства.

Як з'являються

Два головні способи створення - злиття та поглинання. Так компанія купує контрольні пакети акцій інших підприємств шляхом покупок, об'єднуючи їх у рамках однієї материнської компанії.

Інші способи освіти:

1. Внутрішня реструктуризація: існуючий великий конгломерат проводить її через приміщення операційних підрозділів до складу окремих дочірніх компаній, які також належать головній компанії
2. Управлінський викуп. Коли існуючі менеджери юрособи керують викупом та консолідують власність самої компанії + власність інших придбаних організацій.
3. Приватизація. Державні активи розпродуються та консолідуються в рамках новосформованих приватних холдингових структур.
4. Сімейні підприємства Великі бізнес-групи, які належать сім'ям олігархів та чиновників, керовані ними впродовж поколінь.
5. На основі конгломерату. Будь-який підприємець згодом може створити консорціум незалежних компаній під єдиним прапором.
6. Інвестиції у приватний акціонерний капітал. Приватні юрособи набувають компанії, а потім поєднують позиції власників у нові чи існуючі портфельні холдинги.

Переваги та недоліки

Плюсів чимало. Ось головні:

• Оптимізація збуту.
• Спрощення закупівельних процесів.
• Поліпшення взаємодії компаній усередині холдингу.
• Більш вигідне фінансування, включаючи кредитні товари.

Відразу можна назвати і ряд недоліків:

• Більш складна консолідація фінансової звітності.
• Складність централізованого регулювання трудових відносин — трудове законодавство залежить від місцезнаходження дочірніх підприємств.
• Ретельний контроль з боку регулюючих органів, керівництва, нерідко з боку інвесторів на кожну серйозну операцію всередині групи.
• Відсутність конкуренції. Мається на увазі конкуренція — насамперед між дочірніми компаніями. Відсутність цього важливого елемента знижує ефективність роботи, а часто якість.Немає стимулів до вдосконалення, інновацій. А це вже може впливати на довгострокову прибутковість.
• Потреба у додаткових ресурсах. Для керування кількома дочірніми компаніями вам знадобиться більше рук, бюрократії та грошей. Це, як мінімум, виливається у збільшення операційних витрат. А ще сама координація між різними юрособами, розподіленими по дочірніх компаніях, завжди складніша. Отримуємо затримки у бізнес-процесах, при прийнятті рішень і так далі.
• Податкова складність. Податкові процеси у цій формі управління комплексніші, їм треба віддавати більше людських ресурсів. Відповідно до особливостей російського законодавства, холдинг не є особливим консолідованим платником податків, але організації, що входять до його складу, можуть використовувати спеціальні положення частини 2 Податкового кодексу.

Комбіноване податкове планування набагато складніше, ніж стандартне.

Особливості роботи організації

Головною особливістю можна назвати глобальну централізованість: холдингова компанія має контрольний пакет акцій дочірніх компаній. Простими словами, вона ухвалює найголовніші рішення. І вона ж забезпечує стратегічне керівництво – контролює досягнення довгострокових цілей групи загалом. Вона ж розподіляє ресурси капіталів, фондів, активів, технологічних та людських ресурсів між дочірніми компаніями.

Холдинг здійснює моніторинг операційних та фінансових показників кожної дочірньої компанії на регулярній основі.

Він формує політики, регламенти лише на рівні групи компаній. Вони можуть зачіпати як фінанси, а й будь-які бізнес-процеси: оподаткування, управління ризиками, пошук постачальників, управління персоналом тощо.

Структура такої організації, зрештою, спрямовано використання синергії між дочірніми компаніями з допомогою централізованих функцій.

Ще три важливі моменти, про які не можна забувати:

1. Інвестиційне планування визначає плани розміщення коштів, придбання та відчуження активів для групи.
2. Розподіл дивідендів дуже важливий. Адже прибуток, отриманий дочірніми компаніями, передається холдингу у вигляді виплат дивідендів.
3. Комплаєнс-менеджмент безперервний. Холдинг здійснює нагляд за дотриманням законодавства та нормативних актів конгломерату загалом.

Різновиди холдингів

Розберемо чотири типи докладніше.

1. На основі методу контролю:
   • Формальний — володіння більш ніж 50% акцій забезпечує повний контроль за всіма аспектами бізнесу, включаючи можливість впливати на правління головної організації.
   • Неформальний - володіння менше 50%, але є вплив на правління.
2. За функціями материнської компанії:
   • Фінансовий — робить лише стратегічні інвестиції, не керує дочірніми компаніями.
   • Промисловий — активно керує дочірніми компаніями, надає будь-які спільні послуги.
3. За виробничими відносинами:
   • Горизонтальний — дочірні підприємства виробляють аналогічну, чи суміжну продукцію.
   • Вертикальний – дочірні компанії пов'язують послідовні етапи виробництва.
4. За основою взаємного впливу:

• З повною залежністю материнська компанія диктує діяльність усіх дочірніх компаній.
• Конгломерат – кожна дочірня компанія працює автономно у різних галузях.

Як працює холдинг та як його розвивати

• Компанія купує контрольні пакети акцій існуючих юридичних осіб - шляхом купівлі або створення нових.
• Вона забезпечує стратегічне керівництво, розподіляє ресурси, контролює ефективність та діяльність дочірніх компаній глобально.
• Дочірні компанії працюють незалежно, але координують свою діяльність під наглядом холдингу.
• Прибуток одержується головною організацією за рахунок дивідендних надходжень від доньок.

Материнська компанія та дочірні компанії є окремими юридичними особами з окремою фінансовою звітністю.

1. Визначте ключові галузі розвитку.
2. Придбайте початковий портфель компаній.
3. Залучіть початковий капітал від приватних інвесторів, грантів або іншими способами.
4. Створіть холдингову структуру та юридичні особи для материнської та дочірньої компаній.
5. Впровадьте процеси керування – для керівництва та звітності.
6. Домагайтеся синергії за рахунок централізованих функцій, наприклад, фінансування, управління персоналом.
7. Залучайте професійних менеджерів. Помнете, що рівень дочірніх компаній може бути дуже високим.
8. Реалізуйте стратегію купівлі та нарощування за рахунок реінвестування прибутку.
9. Намагайтеся залучити кошти від держави через грантові системи.

Поширені помилки при керуванні холдингу

Помилка №1: допускати зайву бюрократизацію, скочуватися до втрати керованості. В усьому виною характерна централізація.

Рішення: децентралізуйте функції та надайте більше автономії дочірнім компаніям.

Помилка №2: допускати значних розбіжностей у показниках діяльності дочірніх компаній.

Рішення: узгодьте цілі та стратегії за допомогою спільної політики.

Помилка №3: ​​не давати дочірнім компаніям свободи.

Рішення: зменшіть мікроменеджмент, найміть професійних менеджерів для дочірніх компаній.

Помилка №4: допускати конфлікти всередині компанії щодо цілей.

Рішення: чітко повідомляйте про пріоритети та встановлюйте спільні цілі для досягнення максимальної узгодженості (наприклад, маркетингові).

Помилка №5: допускати неефективний розподіл ресурсів.

Рішення: розширюйте можливості дочірніх компаній у галузі планування.

Помилка №6: результати без підзвітності.

Рішення: впровадьте ефективне керування та оцінки на основі доступних KPI.

Приклади: ТОП-10 найвідоміших холдингів Росії

1. АФК «Система» - диверсифікований конгломерат з активами у сфері телекомунікацій, технологій, нерухомості тощо.
2. «Газпром» — найбільша у світі газова компанія, яка контролює російські газопроводи та видобуток.
3. "ЛУКОЙЛ" - одна з найбільших нафтовидобувних компаній у світі.
4. "Роснефть" - велика нафтогазова компанія, найбільший виробник нафти в Росії.
5. "Ростех" - державна технологічна корпорація з інтересами в авіації, космосі та обороні.
6. «Сєвєрсталь» - провідна сталеливарна і гірничодобувна компанія Росії.
7. "Тінькофф" - велика приватна група фінансових послуг, що спеціалізується на банківській справі.
8. "Яндекс" - провідна технологічна компанія і лідируюча пошукова система в Рунеті.
9. «МТС» - провідний оператор мобільного зв'язку та постачальник цифрових послуг у Росії.
10. «Норнікель» - найбільший у світі виробник паладію та високоякісного нікелю.

Як розпізнати холдинг

Холдинг має складну структуру власності, де одна компанія (материнська) має контрольні пакети акцій кількох інших компаній (дочірніх компаній). Материнська компанія може контролювати діяльність своїх дочірніх компаній через володіння акціями, участь у раді директорів та інші механізми.

Головний маркер – наявність материнської компанії. Вона контролює та координує діяльність дочірніх компаній.

Між холдинговими та дочірніми компаніями завжди є міцні фінансові зв'язки, оскільки материнська компанія майже завжди контролює фінансові потоки, інвестиції, а також розподіл дивідендів.

Холдинги часто мають централізоване управління, особливо в галузі фінансів, інвестицій, стратегічного планування та корпоративного управління

Трасти, фонди, партнерства та корпорації – типові сценарії оформлення юридичної структури.

Основна мета холдингу - управління та контроль над іншими компаніями для досягнення будь-яких стратегічних та фінансових цілей.

Коротко про головне

• Холдинг - це структура власності, за якої одна компанія (материнська, або холдингова компанія) володіє частками участі в інших компаніях (дочірніх).
• Мета холдингу - контроль та управління діяльністю дочірніх компаній, а також координація їхньої роботи між собою.
• Холдинг дозволяє здійснювати економічну активність на вищому рівні та розширювати сфери впливу.
• Дочірні компанії управляються незалежно, але стратегічно вишиковуються під контролем холдингу. Місія у компаній-дочок може сильно змінюватися.

• Тепер Ви можете читати останні новини світу інтернет-маркетингу в месенджері Telegram на своєму мобільному телефоні.
• Для цього вам необхідно передплатити наш канал.

Холдинг

Холдинг (від англ. Holding) - це організаційно-правова форма, що характеризується об'єднанням групи компаній під контролем єдиного власника або компанії, що управляє. Холдингова компанія володіє акціями чи частками у різних підприємствах, але не займається основною виробничою діяльністю.Основна роль групи полягає у наданні управлінських, фінансових та інших послуг своїм дочірнім структурам, що дозволяє централізовано управляти активами та стратегією розвитку всіх компаній, що входять до холдингу.

Характерні риси холдингів

Централізоване управління: група здійснює управління компаніями, що входять до її складу, координуючи їх діяльність і приймаючи стратегічні рішення.

Загальна власність: володіння акціями чи частками кількох юридично незалежних компаній.

Відсутність основної діяльності: основна функція холдинг-групи полягає в управлінні активами та наданні послуг дочірнім компаніям.

Поділ ризиків: у разі банкрутства однієї з дочірніх компаній ризик фінансових втрат для всієї організації знижується, оскільки інші компанії продовжують функціонувати.

Оптимізація податків: Холдинги часто використовують складні схеми для мінімізації податкових зобов'язань, що дозволяє ефективно управляти фінансовими потоками.

Підвищення конкурентоспроможності за рахунок об'єднання різних компаній в одну.

Види холдингів

За сферою діяльності:

Фінансовий — фокусується на інвестиціях у компанії різних галузей та управлінні фінансовими активами.

Індустріальний — має дочірні компанії, що працюють у різних галузях промисловості, може мати вертикальну чи горизонтальну інтеграцію, об'єднуючи компанії, що перебувають у різних етапах виробничого процесу чи взаємодіють однією етапі виробництва.

Медіахолдинг — спеціалізується на володінні та управлінні компаніями у сфері медіа та розваг, може включати телевізійні мережі, радіостанції, видавництва, кіностудії та інші медіаорганізації.

Роздрібний — може володіти мережею магазинів у різних містах чи країнах та координувати їхню діяльність, включаючи закупівлю, логістику, маркетинг та управління персоналом.

За ступенем впливу компаній один на одного виділяються класичний холдинг, коли головна компанія управляє дочірніми за допомогою переважної частки в їх статутному капіталі (при цьому дочірні компанії не мають часток у головній), і перехресний, коли компанії всередині структури володіють контрольними пакетами акцій один одного та зрощують фінансовий та промисловий капітал.

Залежно від функцій головної компанії поділяються чистий холдинг — якщо материнська компанія не має свого виробництва, або змішаний — якщо виробництво та управління дочірніми компаніями поєднуються.

Також можна виділити інтегрований і конгломератний холдингиУ першому випадку підприємства працюють в єдиній виробничій системі, а в другому - об'єднуються компанії з різних ніш.

Управління та створення холдингу

Основні кроки під час створення холдингу:

• визначення цілей;
• вибір організаційно-правової форми;
• формування керуючої компанії та її функцій;
• придбання чи створення дочірніх компаній;
• вибір та формування структури управління;
• розробка фінансової стратегії;
• встановлення корпоративної культури;
• врегулювання правових та фінансових аспектів.