Чому і як друкують гроші

Якщо «офіційні» гроші рідкісні — економічні агенти шукатимуть/створюватимуть їм заміну. А банки через саму свою природу створюють гроші: депозит перетворюється на кредит + право вимоги (ПТ) вкладених коштів, а кредит повертається до банку депозитом (гроші у процесі обміну не знищуються), щоб знову стати кредитом + ПТ. ПТ можуть бути засобом звернення, навіть якщо заборонені дострокові повернення. Тому ні золотий стандарт, ні повне резервування є ефективними обмежувачами емісії. Обсяг грошової маси визначається кредитуванням: якщо немає кредитування, то ланцюжок «депозит → кредит + ПТ → депозит + ПТ → кредит + 2ПТ → . » обривається на «депозит → ПТ». Обсяг кредитування залежить від (а) норми резервування; (д) схильністю банків до ризику. Оптимальні основи створення грошей: керована ЦБ грошова база, обмежений нормами резервування банківський мультиплікатор, дозволена трансформація дюрації + страхування вкладів, скоріше загальнодержавні грошові знаки.

• «Приватні гроші»i «Приватні гроші» Мультивалютна система, запропонована Фрідріхом фон Хайєком у книзі «Приватні гроші», ґрунтується на безлічі умов та припущень, значна частина яких нереалізована. І навіть при їх виконанні виявляється нестійкою та дуже дорогою в експлуатації.Усі учасники системи змушені нести набагато вищі транзакційні витрати та часто діяти всупереч своїм поточним економічним інтересам. Чи така система виявиться вигіднішою, ніж єдина фіатна валюта з помірною інфляцією. Також мені не здається виправданим змішувати в одному інструменті засіб обігу та засіб заощадження (вимога довгострокового збереження купівельної спроможності грошей): окремо ці функції реалізуються краще та дешевше. Тим не менш, розробка механізмів, які б дозволяли знаходити оптимальні «ареали монетарного регулювання» (як територіальні, так і галузеві) мені здається необхідною, просто це завдання аж ніяк не рівня «риночків вирішує».

Гроші друкують саме «чому», а не «навіщо». Гроші – це засіб обігу. Якщо економічним агентам бракує грошової маси до виконання розрахунків, вони вимушено починають використовувати інші кошти, тобто фактично друкувати гроші (квазігроші, грошові сурогати), адже скоординувати одночасну по всій економіці зміну рівня цін для підстроювання до актуального рівня грошової маси і швидкості її обігу — неможливо i Про швидкість світла в економіці Кінцева швидкість розповсюдження інформації, і, отже, жорсткість цін — фундаментальна властивість ринкової економіки, що складається з незалежних агентів, які координуються через взаємодії, що діють близько. Це призводить до того, що ринкова економіка ніколи не перебуває в стані рівноваги, а є середовищем, в якому поширюються та взаємодіють «хвилі», спричинені зовнішніми впливами.Тому її динаміка істотно залежить від характеру зовнішніх впливів і накладених обмежень, а й від поточного стану, включаючи «внутрішній» стан економічних агентів. Це значно ускладнює регулювання, до того що, що відкладені ефекти регулювання може бути протилежні миттєвим, а миттєві ефекти — протилежні бажаним. З цього ж випливає нестійкість економіки по грошовому обігу: локальна надмірність/недостатність грошової маси призводить не тільки до зміни рівня цін, а й до зміни обсягу та структури випуску (аж до виникнення патологічних режимів, що самопідтримуються). При цьому зміни, викликані дефіцитом грошової маси, швидше виникають, згубнішими і стійкішими. .

З іншого боку, наявність будь-якої банківської системи теж призводить до емісії грошей/квазі грошей, автоматично. Адже, поклавши якусь суму грошей у банк, хай навіть золотими монетами, ви можете отримати депозитні сертифікати на пред'явника, які можна використовувати як гроші (власне, bank note - це саме такий сертифікат спочатку і був), а банк отримує можливість видати ваші монети в кредит, нехай навіть термін кредиту не перевищує термін вашого депозиту. Цей кредит, зрештою, повернеться до банку у вигляді депозиту, і знову може бути перетворений на депозитний сертифікат + кредит, тощо.

Тобто, навіть за золотого стандарту (сертифікати обмінюються на золоті монети 1:1 у момент закінчення терміну депозиту) та повне резервування (у кожний момент часу в касі банку не менше золотих монет, ніж у цей момент може бути пред'явлено до обміну сертифікатів), банки, поки є попит на кредити, на базі ваші монети можуть випустити практично скільки завгодно депозитних сертифікатів, які звертаються нарівні з вихідними монетами.

Можна сказати, що початкова кількість монет + вся маса депозитних сертифікатів в обігу – це грошова маса, а монети, на базі яких грошова маса випущена грошова база. Відношення грошової маси до фінансової бази називається фінансовим (банківським) мультиплікатором.

Т.к. сертифікат не можна перевести в готівку раніше терміну, його вартість буде непостійна в часі, і залежати від відсоткової ставки та уявлень продавця товару про надійність банку; проте для поточного розгляду ці нюанси несуттєві.

Також не розглядатимемо архаїчні грошові системи, де гроші випускає монетний двір для покриття державних витрат за рахунок сеньйоражу (Різниці між купівельною спроможністю грошової одиниці і собівартістю її створення). До інших способів створення грошей поняття сеньйоражу не застосовується.

Крім необмеженого зростання грошової маси, та необхідності індивідуально оцінювати поточну вартість депозитних сертифікатів у обігу, така система має ще одну проблему — т.к. термін кредиту неспроможна перевищувати терміну депозиту, у ній практично немає «довгих грошей» (точніше, можливості їх отримання сильно утруднені).

Проблема необмеженого зростання грошової маси вирішується частковим резервування: при видачі кредиту банк зобов'язаний заблокувати (перерахувати в резерви) якусь частину свого капіталу. Припустимо, це 10% суми кредиту. Тоді, якщо ви поклали до банку 100р, перший позичальник отримає 90р кредиту, другий зможе отримати лише 81р, третій – 72,9р тощо. Тобто.загальна сума виданих кредитів не може перевищити 1000р (грошова база/норма резервування).

Таким чином, норма часткового резервування задає граничне значення банківського мультиплікатора, при цьому сама по собі не обмежує термінів кредитування (тобто в якийсь момент у касі банку може виявитися менше готівки, ніж може бути пред'явлено до погашення депозитних сертифікатів). Повне резервування — навпаки, не обмежує банківський мультиплікатор, але обмежує терміни кредитування так, щоб за умови спроможності позичальників банк завжди міг виконати зобов'язання перед вкладниками (але вкладники не мають права вимагати свої депозити раніше строку).

В обох випадках зростання грошової маси відбувається за рахунок кредитування і може досягати граничних значень, т.к. обмежений (а) попитом на кредитування з боку економічних агентів; видавати ризиковані кредити.

Загальнодержавні фіатні гроші вирішують 2 завдання: (а) позбавляють користувачів грошей необхідності оцінювати вартість кожної конкретної банкноти залежно від емітента і терміну погашення, (б) дозволяють центральному банку змінювати обсяг грошової бази, підлаштовуючи її під потреби економіки.

У цьому ЦБ з власної волі влаштувати гіперінфляцію неспроможна — цього потрібен (а) надлишковий, сильно перевищує поточні можливості економіки, попит грошову масу, (б) бажання і можливість комерційних банків цей попит задовольняти.Друге потрібно т.к. ЦБ збільшує грошову базу теж рахунок кредитування, лише приватного сектора, а комерційних банків (безпосередньо кредитувати уряд йому заборонено). Тобто. комерційний банк отримує заявку на кредит - залучених банком грошей, після вирахування обов'язкових резервів, для видачі кредиту не вистачає (грошової бази недостатньо) - банк звертається за кредитом у ЦП (це дорожче, ніж вартість залучення грошей банком іншими способами: від вкладників або на ринку міжбанківських запозичень, тому факт, що банк захоче його отримувати;

Є ще варіант зі скупкою центробанком активів на ринку, але основна маса створених таким чином грошей, як правило, все одно надходить у капітал комерційних банків (бо саме вони — найактивніші гравці на ринку фінансових активів).

Втім, якщо банківська система країни контролюється урядом, останнє має можливість організувати неконтрольовану емісію та гіперінфляцію, навіть за формально незалежного центробанку. Для цього достатньо організувати викуп банками держоблігацій, під заставу яких банки можуть практично необмежено кредитуватись у ЦП. І якщо у випадку комерційного кредиту банк розраховує, що хоча б у середньому створена позичальниками корисність перевищуватиме розмір кредитів та відсотків за ними (тобто емісія під таке кредитування не створюватиме значного інфляційного тиску, т.к.разом із збільшенням кількості грошей зростає і кількість благ), то непряма емісія на урядові витрати такого обмежувача позбавлена.

Загалом параметри створення грошей можна систематизувати наступним чином:

1. Грошова база:
   • Екзогенна — змінюється з причин, що мало залежать від банківської системи. Очевидний приклад – золото. Воно видобувається, губиться, витрачається у промисловості, перетікає через кордони. Інший – використання національної валюти іншої країни. Приводить до ризику шоків ліквідності (див. хоча б динаміку ІСЦ за золотого стандарту).
   • Фіксована - жорстко задана будь-яким чином, можна алгоритмічно в криптовалюті, а можна і урядовим декретом. Примушує економіку жити в дефляційному режимі (що погано, розбиралося тутi Що таке інфляція, її складові, як вона вимірюється, і чому це все неправильно і тутi Про швидкість світла в економіці Кінцева швидкість розповсюдження інформації, і, отже, жорсткість цін — фундаментальна властивість ринкової економіки, що складається з незалежних агентів, які координуються через взаємодії, що діють близько. Це призводить до того, що ринкова економіка ніколи не перебуває в стані рівноваги, а є середовищем, в якому поширюються та взаємодіють «хвилі», спричинені зовнішніми впливами. Тому її динаміка істотно залежить від характеру зовнішніх впливів і накладених обмежень, а й від поточного стану, включаючи «внутрішній» стан економічних агентів. Це значно ускладнює регулювання, до того що, що відкладені ефекти регулювання може бути протилежні миттєвим, а миттєві ефекти — протилежні бажаним.З цього ж випливає нестійкість економіки за грошовим обігом: локальна надмірність/недостатність грошової маси призводить не тільки до зміни рівня цін, але й до зміни обсягу та структури випуску (аж до виникнення патологічних режимів, що самопідтримуються). При цьому зміни, викликані дефіцитом грошової маси, швидше виникають, згубнішими і стійкішими. ) або активно використовувати грошові сурогати (що не дуже краще).
   • Ендогенна - управляється ЦП з метою стабілізації цін і згладжування флуктуацій в економіці (не хочеться писати «циклів» тому, що жодної періодичності їх не виявлено). Ризик неадекватного регулювання.
2. Банківський мультиплікатор:
   • Чи не обмежений. Банки можуть залити грошима економіку навіть за золотого стандарту. Ризик гіперінфляції.
   • Обмежений нормами резервування, що дозволяє ЦБ регулювати обсяг та структуру кредитування ⇒ грошову масу. Ризик неадекватного регулювання.
3. Трансформація дюрації:
   • Заборонено. Банки можуть видавати кредити терміном не більше, ніж дозволяють їх депозити. Вкладники не можуть вимагати дострокового повернення депозитів. Довгострокове боргове фінансування (іпотечне кредитування фізосіб у тому числі) можливе або в режимі прямих позик, або через ринок облігацій. Фактично, обесмислює банківську систему, перетворюючи банки на мікрофінансові організації.
   • Дозволено. Кредитування обмежено доступним банку капіталом, але не його тимчасовою структурою.Навіть сумлінні банки ризикують опинитися в ситуації «набігу вкладників», коли ліквідності недостатньо для задоволення всіх пред'явлених вимог (досить ефективно вирішується за допомогою системи страхування вкладів: якщо АСВ повертає вклади, значить вкладники не набігатимуть на банки за перших підозр у їх неспроможності, значить сумлінним банкам завжди вистачатиме ліквідності для поточних операцій та АСВ не потрібно).
4. Грошові знаки:
   • Зовнішні. Грошова маса контролюється (до певної міри) за допомогою обмежень на потоки капіталу та зовнішню торгівлю. Такий режим створює ризики валютних і торгових воєн, що переростають у реальні.
   • Приватні. Користувачі повинні в кожний момент часу визначати цінність грошових знаків, виходячи з діяльності їх емітентів.
   • Загальнодержавні. Держава змушена відповідати (отже і певною мірою контролювати) діяльність безлічі приватних емітентів єдиної валюти, т.к. емісія продовжує здійснюватися у вигляді кредитування.

Практично за всіма параметрами вибір є очевидним: ендогенна база, обмежений мультиплікатор, дозволена трансформація дюрації. Однак вибір між загальнодержавними та приватними грошовими знаками вже може бути предметом обговорення.

Де та як друкуються гроші?

Надрукувати нові купюри будинку на принтері не вдасться, оскільки це не лише незаконно, а й неможливо. Технологія створення спеціального паперу для банкнот є секретом, але місце виробництва жодної таємниці не представляє – це дві фабрики – в містах Краснокамськ і Санкт-Петербург.

Ступені захисту

Щоб паперові гроші не підробляли, використовуються кілька видів друку, які в комплексі дають рублевим купюрам необхідний ступінь захисту. Офсетний друк. За її допомогою на банкноту наноситься плівка, що захищає фарбу від вологи. Орловський друк. Цей вид друку дозволяє робити на купюрі переходи з одного кольору до іншого. За технологією фарба спочатку наноситься на спеціальну форму, а потім уже на папір. Високий друк. Допомагає створювати опуклий рельєф на папері, завдяки чому наноситься відбиток серії та номера купюри. Металографічний друк. Цей спосіб використовується для нанесення надточних мікроскопічних малюнків. У процесі випуску нової купюри використовується особливий папір найвищої якості, відмінною рисою якого є його міцність. Адже необхідно, щоб гроші були стійкими до стирання, впливу світла, тепла, вологи тощо. Законом у Росії визначено, що єдиний орган, який займається випуском національної валюти, – це Центральний банк Російської Федерації. Територіально виробництво паперових банкнот знаходиться у місті Пермь, а карбують монети у Санкт-Петербурзі у Петропавлівській фортеці.

А як у Європі та США?

За випуск національної валюти Євросоюзу відповідає Європейський центральний банк, із яким проводять узгодження центральні банки всіх країн-учасниць спілки. У Сполучених Штатах Америки друкує долари Бюро гравіювання та друку, що виготовляє спеціальну секретну фарбу, формула якої надійно охороняється. В рамках боротьби з підробкою доларів в Америці регулярно проводиться випуск банкнот з новим дизайном.Останнім часом все більшої популярності набирають пластикові картки, які неабияк потіснили у використанні банкноти. Проте, малоймовірно, що вони зможуть остаточно витіснити з ринку паперові гроші. Більшості з нас готівка набагато звичніша і зручніша у використанні, але в найближчі десятиліття вона навряд чи зникне. Одна з причин у тому, що багато світових фінансових гігантів мають величезні прибутки завдяки обігу паперових грошей.

Фоторепортаж: Як друкують гроші в Європі

У 2017 році в обіг має бути введена нова купюра у 50 євро. Про те, як і хто робить євро нового зразка, - у фоторепортажі DW.

Ще за темою

Гарні погані гроші: 800-річна історія

Гарні погані гроші: 800-річна історія

Фотогалерея: Путівник по "грошових місцях" Німеччини

Фотогалерея: Путівник по "грошових місцях" Німеччини

Фоторепортаж: Німецький "Форт-Нокс" - секретний бункер став музеєм

Фоторепортаж: Німецький "Форт-Нокс" - секретний бункер став музеєм

Близькі теми

Медіакомпанія DW

DW пропонує

Сервіс

• Розсилки
• Прийом сигналу англійською
• FAQ англійською
• Як обійти цензуру
• Контакти англійською
• Усі теми
• Останні публікації

B2B