Як розрахувати рентабельність проекту: формула та приклади

Кожен бізнесмен, який збирається вкласти гроші у розвиток своєї справи чи сторонній проект, має вміти порахувати зиск.

Назва показника

• рентабельність проекту;
• коефіцієнт ефективності інвестицій;
• середньозважена ставка рентабельності;
• облікова прибутковість;
• середня норма прибутку та інші.

Незважаючи на велику кількість назв, сутність показника залишається незмінною: він визначає, скільки рублів може отримати вкладник за кожен рубль, інвестований у конкретний проект.

Формула розрахунку

Існують три варіанти розрахунку облікової норми прибутку.

Варіант 1. Розрахунок за середньою вартістю вкладень

Застосовується, якщо в ході здійснення проекту всі інвестиції будуть списані на витрати без залишку.

ARR = (чистий середньорічний прибуток / ½ * загальна сума інвестицій) * 100%

Наприклад. Підприємство планує купити нове обладнання за 3 000 000 рублів. на витрати списуватиметься по 1 000 000 рублів. - 20%. Прогнозована сума виручки за роками представлена ​​в таблиці.

Вихідні дані для розрахунків:

Таким чином, середньорічний чистий прибуток = (400 000 + 512 000 + 307 000)/3 = 406 000 рублів.

ARR = (406 000 / ½ * 3 000 000) * 100% = 27%

Варіант 2. Розрахунок із урахуванням залишкової вартості майна

Застосовується, якщо необхідно врахувати залишкову вартість активу.Тобто різницю між його первісною вартістю та сумою зносу, нарахованою за весь термін його використання.

ARR = (чистий середньорічний прибуток / ½ * (початкові інвестиції - залишкова вартість)) * 100%

Наприклад. Підприємець планує купити виробничу лінію за 5200000 рублів. Знос буде нараховуватися лінійним способом протягом п'яти років, тобто щороку на витрати списуватиметься по 1 000 000 рублів. Залишкова вартість обладнання після закінчення терміну його експлуатації становитиме 200 000 рублів. Прогнозована середньорічна прибуток - 400 000 рублів.

ARR = (400 000 / ½ * (5 200 000 - 200 000)) * 100% = 16%

Варіант 3. Розрахунок за розміром початкових інвестицій

Застосовується з метою оцінки проектів, які забезпечують рівномірний обсяг доходів дуже тривалий чи невизначений термін. До таких проектів відноситься, наприклад, купівля нерухомості, яку можна здавати в оренду багато років.

ARR = (чистий середньорічний прибуток / сума інвестицій) * 100%

Наприклад, компанія планує купити нерухомість та здавати її в оренду комерційним підприємствам. Вартість об'єкта нежитлового фонду – 100 мільйонів рублів. Очікувана середньорічна сума прибутку – 30 мільйонів рублів. Підрахуємо рентабельність проекту.

ARR = 30/100 * 100% = 30%

Значення показника у бізнес-плануванні

Отже, рентабельність проекту відбиває прибутковість об'єкта інвестування. Чим вона вища, тим більше прибутку отримає вкладник.

Розмір показника порівнюється:

• по-перше, з показником рентабельності власного капіталу самого підприємства: облікова норма прибутку проекту має бути вищою;
• по-друге, із середньогалузевими значеннями рентабельності капіталу (показниками конкурентів).

Наприклад, рентабельність власного капіталу компанії складає 30%. Тобто на 1 рубль, вкладений у свій бізнес, підприємство отримує 30 копійок чистого прибутку. інших вигод на кшталт виходу на нові ринки чи покращення ділової репутації угода не принесе, то не варто. проекту буде менше, ніж може отримати фірма від своєї звичної діяльності.

Універсального значення облікової норми прибутку не існує, вона залежить від галузі, в якій планується реалізувати проект.

Величина показника повинна відповідати ступеню ризику. Якщо інвестується стабільне підприємство, яке давно і щільно зайняло свою нішу на ринку, норма прибутку на рівні середньогалузевих значень вважається хорошою. рентабельності має бути на порядок вище.

Якщо вкладник обирає найбільш прибутковий проект із кількох, потрібно розрахувати і порівняти норми прибутку по кожному з них.

Переваги та недоліки

Основна перевага облікової норми прибутку — простота розрахунку.

Вартість грошей у часі
У разі гроші, які надходять на n-ий рік реалізації проекту, оцінюються за тим самим рівнем рентабельності, як і надходження першого року.Гроші можна пустити в обіг та на кінець року отримати реальний дохід. Якщо ж інвестор зможе повернути вкладення лише за кілька років (проект із тривалим терміном реалізації), він втратить можливість отримання такого доходу. Крім того, гроші щороку дешевшають через інфляцію.

Розподіл прибутку за роками
Наприклад, інвестор розглядає два взаємовиключні проекти. Базові дані в обох випадках ідентичні: вартість 20 мільйонів рублів, очікуваний середньорічний прибуток - 6 мільйонів рублів. На перший погляд, проекти виглядають рівнозначними, оскільки облікова норма прибутку однакова:

ARR = (6 / ½ * 20) * 100% = 60%

Проте прогнозовані обсяги прибутку за роками помітно відрізняються. У таблиці наведено очікувані показники за п'ять років реалізації проекту.

З таблиці видно, що другий проект привабливіший для інвестора, оскільки прибуток у перші два роки тут значно вищий.

Різницю у тривалості терміну життя активів
Якщо оцінювати кілька проектів рівної вартості з приблизно рівною сумою щорічного прибутку, але різним терміном експлуатації активу, результат розрахунків буде дуже схожий. Однак, якщо термін служби активів помітно відрізняється, то інвестору вигідніше вкласти гроші в той проект, який проіснує довше.

Складність прогнозування майбутнього прибутку
Якщо йдеться про новий бізнес, то прогнозування прибутку може спричинити скруту. А в умовах вітчизняної економіки розкид між очікуваним та реальним результатом може бути значним.

Використання різних методів амортизації
Наприклад, амортизація для підприємства нараховується не лінійним, а в інший спосіб, тобто сума варіюється рік у рік і спрогнозувати її неможливо.У такому разі розрахунок за наведеним алгоритмом втрачає сенс.

Висновок: облікова норма прибутку - зручний і простий інструмент, але сфера його застосування обмежена. Він добре підходить для прогнозування прибутку від запровадження короткострокових проектів за умови рівномірного надходження доходів.