Рентабельність власного капіталу: формула з балансу

Рентабельність власного капіталу – ключовий показник прибутковості інвестицій у бізнес. З'ясовуємо, кому і навіщо вона потрібна, як її порахувати і які норми варто спиратися під час аналізу отриманого результату.

Що показує рентабельність власного капіталу (ROE)

Рентабельність капіталу визначає, наскільки ефективно працюють власні кошти власників компанії, які інвестовані в бізнес. Іншими словами, скільки копійок доходу приносить підприємству кожен карбованець його власного капіталу.

Регулярно прораховувати значення ROE в першу чергу необхідно керівництву організації, щоб зрозуміти, яку віддачу вони отримують від свого дітища, наскільки доцільно займатися поточною діяльністю та які перспективи подальшого розвитку бізнесу в цьому секторі ринку.

Крім того, ROE є основним показником, на який спираються інвестори, щоб визначити рівень привабливості фінансових вкладень у конкретне підприємство. Саме величина ROE допомагає зрозуміти, які дивіденди може розраховувати вкладник.

Проводити аналіз рентабельності капіталу, як будь-якого відносного показника, важливо у поступовій динаміці кількох періодів.

Якщо організації вдається протягом тривалого терміну підтримувати стабільний рівень прибутковості капіталу, такий стан справ дозволяє зробити висновок про її фінансову стійкість, що гарантує збереження та примноження вкладених коштів.

Розрахунок ROE доцільний тільки тоді, коли в компанії є чистий власний капітал, тому що в іншому випадку виходить негативне значення коефіцієнта, малопридатне для подальшого аналізу.

На погляд ROE вкрай близька за змістом іншому показнику прибутковості — рентабельності активів (ROA). Однак, на відміну від ROA, під час розрахунку якої використовується вартість усіх активів організації, у тому числі куплених на позикові кошти, ROE аналізує роботу саме чистого капіталу компанії. Інакше кажучи, враховує активи з відрахуванням зобов'язань.

Як розрахувати рентабельність власного капіталу

Знайти значення ROE можна кількома способами. Розберемо 2 варіанти: простий розрахунок за підсумковими показниками звітності та факторний аналіз за рівнянням Дюпона.

Формула розрахунку за балансом

Підрахунок провадиться на базі сум, відображених за рядками балансу (підсумкові значення р. III «Капітал та резерви») та звіту про фінансові результати. Звітні дані подаються у формулу:

де
НП - чистий прибуток (аналітики рекомендують розраховувати ROE саме по чистому прибутку);
СК — власний капітал підприємства (для розрахунку середнього значення необхідно скласти показники початку і поклала край періоду і поділити на 2).

Формула Дюпона

Модель (рівняння) Дюпона дозволяє провести більш глибокий аналіз показника, оскільки за його допомогою можна зрозуміти, за рахунок яких факторів відбувалася зміна ROE.

Формула розрахунку рентабельності за Дюпоном:

де
НП - чистий прибуток;
В - виторг;
А - активи;
СК – власний капітал.

Таким чином, модель Дюпона виділяє 3 базові фактори, що впливають на рентабельність капіталу:

1. Операційна рентабельність (ПП/В) визначає ризики бізнесу.
2. Обіг активів (В/А) — показує динаміку зміни ризиків.
3. Фінансовий важіль (А/СК) – визначає співвідношення між залученим та власним капіталом.

У цьому кінцевої метою аналізу з урахуванням моделі Дюпону не підрахунок самого коефіцієнта рентабельності, а визначення ступеня впливу перелічених чинників з його значення. Такий підхід дозволяє достовірно встановити причини проблем і вжити необхідних заходів для їх вирішення.

Приклад розрахунку ROE

Акціонерне товариство займається виробництвом автотранспортних засобів. Розрахуємо рентабельність капіталу в динаміці за останні 5 років на підставі даних звітності:

Найменування показника

Звітний рік

Результати вироблених розрахунків показують, що перші 3 роки бізнес стрімко розвивався, і зростаючий прибуток дозволяла компанії без втрат нарощувати обсяг чистого власного капіталу, що, своєю чергою, забезпечувало збереження інвестицій та щорічне зростання доходу акціонерів.

Наступні 2 роки спостерігався спад продажів, пов'язаний із погіршенням економічної ситуації в країні. І, як наслідок, ефективність своїх інвестицій істотно знизилася, що наочно демонструє значення ROE.

Незважаючи на те, що рентабельність останнього періоду має позитивне значення, власникам компанії необхідно вживати рішучих заходів щодо оздоровлення бізнесу, оскільки загальна ситуація на ринку продовжує погіршуватися і зростання прибутку за підсумками поточного періоду не передбачається.

Нормативне значення показника

Норматив ROE для економічно розвинених країн становить 10–12%. Однак у умовах стагнирующей економіки РФ значення коефіцієнта має бути значно вище (20 і більше %).

Логічним є порівняння значення ROE конкретного підприємства з рентабельністю вкладень у цінні папери (облігації, акції великих компаній тощо) чи депозити.

Зокрема, за даними ЦБ РФ, середня ставка за депозитами в першому півріччі 2019 року становить 9-9,5% річних. Таким чином, якщо рентабельність капіталу організації нижче цього рівня, то очевидно, що інвесторам вигідніше вибрати більш прибутковий напрямок для вкладення коштів.

Крім того, не варто забувати, що збитковість бізнесу протягом кількох податкових періодів є тривожним сигналом для керівництва та бухгалтерії підприємства. Інспектори ФНП не сплять, а низька рентабельність — привід запідозрити організацію в роботі на тіньовий сектор економіки.

Клієнти 1С-WiseAdvice можуть спокійно займатися улюбленою справою, не турбуючись про показники звітності та підвищену увагу з боку ревізорів.